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allbet:「斜阳企业」还能再投资? 华尔街剖析专家曝3要害

在1960 年月,通用汽车(General Motors)是推动美国经济发展的引擎,但到了2009年,公司面临了停业的逆境。而开创了邮购零售业的西尔斯罗巴克(Sears Roebuck),在已往这些年来,由于客户投向竞争者的怀抱,陆续关掉许多分店。随着公司的老化、市场萎缩、投资机遇不再,企业进入生命周期的最后阶段,也就是衰退期。虽然投资人和分析师往往会避开这些公司,然则这些企业或许能为具有耐性的历久投资人提供赚大钱的好机遇。

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发展型公司不想变为成熟企业,而成熟的公司则是不停实验重新发现发展利基。同样的原理,也没有任何一家成熟公司愿意走向衰退,损失盈余和价值。那么,我们要若何区分成熟公司和斜阳企业呢?迈向衰退的公司险些没有发展潜力可言,甚至连现有资产的报酬率也往往低于其资源成本,它们的价值正在一步步的损坏殆尽。最好的状态是逐步的衰退、整理;最坏的方式则是走向停业,无力偿还债务。

倘使想买进或手中持有斜阳企业的股票,该若何评估其价值呢?

1.连续谋划价值:有些衰退公司和艰困企业会有恢复昔日荣景的一天。假设标的公司就是其中之一,那它的连续谋划价值会是若干?

2.陷入逆境的可能性:大部分的衰退公司和艰困企业无法恢复生气。标的公司倒闭的可能性有多大?

3.逆境的结果:一旦公司倒闭,公司的资产将会出售,收入将用于偿还债务。如果标的公司停业了,结果是什么?


评估「斜阳型公司」是否有赢利可能,可以这样看!


眼光久远、耐心十足的投资人可以使用两种计谋来面临衰退公司。首先,找出那种颓势无法制止,且治理阶级也明了此一事实的衰退公司。虽然你所投资的股票险些不会涨价,但由于资产出售和用于股息与股票回购的现金,你将获得大量现金流,你的股票实在就像是一档高收益债券。


第二种作法是扭转局势,你之所以投资衰退公司和艰困企业,是希望这些企业有一天能够恢复生气,而且在恢复的过程中,带来许多利益。要能乐成执行这个计谋,你必须思索以下的重点。


营运潜力:拥有稳固营运资产的公司之所以会陷入逆境,在于过分举债。在还算康健的产业中,寻找拥有名贵资产的高杠杆公司。


债务重整:过分杠杆化的公司若要恢复生气,要么透过改善业绩、要么就是重新谈判债务条款。寻找那些正在努力举行债务重整、而且乐成可能性很高的公司。

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