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新债王冈拉克:美股已成最危险市场,18个月内将崩盘

腾讯证券11月17日讯,在华尔街重量级人物、新债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)看来,当前的美股市场已经只剩下了动能这一个支柱,与此同时,市场又严重缺乏宽度,这些让他不能不想到2000年的科技泡沫。“这是一个百分之百基于动能的市场,这样的市场正是全世界最危险的那一种。”

这位亿万富翁投资人、双线资源首席执行官兼首席投资官回忆道:“我是1999年9月30日正式转向看空纳指的。固然,在那一年的第四季度当中,指数还上涨了80%。可是一年后的9月30日,指数较之我转向时已经足足下跌了50%。我以为,我们现在也处在类似的市场环境当中。”

那时,科技泡沫最癫狂的时刻,投资者疯狂地为许多还处在早期阶段的企业股票开出令人瞠目结舌的价钱,种种传统的估值指标似乎都已经失灵,而“眼球”和“点击”之类成为了新的“硬数据”。然而很快,这些曾经的宠儿,大部分都以停业收场,而纳指一度损失了跨越80%的身家。

冈拉克以为,二十年后,类似的场景正在重演。他会云云消极,缘故原由实在异常简朴:标普500指数的新高实在险些全是6只股票的劳绩――Facebook、苹果、奈飞、微软、亚马逊,以及谷歌母公司Alphabet。

至于其他494只成份股,只能算是同流合污而已,险些没有什么实质性的孝敬。这一切就本质而言,完全是动能买卖,而后者就是做多之前的赢家,做空输家,这样的买卖自然就具备自己滚雪球的特征。

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与冈拉克配合加入这次研讨会的摩根大通全球量化和衍生产物计谋部门负责人柯兰诺维奇(Marko Kolanovic)也指出了这一征象。

“周一疫苗取得重大希望的新闻立即就触发了指向价值型股票的大轮动,其当日规模创下了2008年以来的纪录。”他剖析道,“标普500价值型指数周一的回报率高达6.4%,上一次云云极端的单日行情,还要追溯到1980年代中期。与此同时,动能股票13.7%的单日损失,更是创下了历史纪录。”

他总结道:“动能股票往往会在较为确定的新闻逐次增强的情况下(好比新冠病例增多,封锁利好科技股)获得希望,而在出乎预料的反向信息爆出的情况下(好比疫苗有效率惊人,经济有望加速重启),它们则可能遭受重大损失。换言之,动能因素缔造的回报是拖着伟大的‘肥尾’的。”

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